AI（人工知能）の急速な発展に伴い、世界中でデータセンターの建設ラッシュが続いています。しかし、仮想通貨取引所BitMEXの共同創設者であり、現在は投資会社Maelstromの最高投資責任者（CIO）を務めるArthur Hayes（アーサー・ヘイズ）さんは、この現状に強い警鐘を鳴らしています。
シンガポールで開催されたGamma Prime Investing Conferenceなどのイベントでの発言に基づくと、Hayesさんは、人類がAIデータセンターの構築に数兆ドルもの資金を浪費していると述べています。
AIインフラへの「過剰投資」という見方
現在、多くのテクノロジー企業が、より高度なAIモデルの開発と運用に必要な計算能力を確保しようと競争しています。これに伴い、莫大な投資がAIインフラに投じられていますが、Hayesさんはこれを、19世紀の鉄道開発ブームのような、極めて非効率な資本配分であると例えています。
Hayesさんは、金融史やあらゆる主要な技術導入の歴史を調べれば、常に過剰に構築される傾向にあると指摘しています。そして、その先には必ずクラッシュ（崩壊）があり、さらに救済措置（ベイルアウト）が伴うという見解を示しています。
具体的に懸念されているのは、現在建設中のデータセンターが完成した後の状況です。Hayesさんは、OpenAIやAnthropic、SpaceXなどのコンピューティングパワーの需要を牽引しているエンドユーザーは、現状では利益を出していないと指摘しています。
データセンターの建設が完了し、インフラ提供者が契約に基づいた計算資源の支払い（コンピューティングビル）を請求し始めたとき、大きな問題が生じると見ています。そのタイミングは、新しいデータセンターの容量が提供される2027年後半から2028年頃になると予測されています。
崩壊の先に期待される仮想通貨への影響
Hayesさんは、このような過剰投資による崩壊が起きた後、政府による大規模な救済措置が行われると考えています。この救済措置の規模は、2008年の世界金融危機を超える可能性があると警告しています。
注目すべきは、ここからが仮想通貨市場への好影響につながるという点です。Hayesさんは、救済措置によって市場に供給される過剰な流動性を、ビットコインやその他の仮想通貨が吸収すると見ています。
「Thankfully, we have bitcoin and other crypto to soak up that excess liquidity, and so we know the asset that's going to perform the best when the bailout comes」（ありがたいことに、私たちにはその過剰流動性を吸収するためのビットコインやその他の仮想通貨があり、救済措置が来たときに最もパフォーマンスを発揮する資産が分かっている）と述べ、忍耐強く待つ必要があるとしています。
また、10年という長期的な視点では、こうしたAI資本の浪費による救済策が、ビットコインの価格を100万ドルまで押し上げる可能性があるという予測も立てています。
楽観的なシナリオと現状の受益者
一方で、HayesさんはAIブームが持続する「強気なシナリオ」についても言及しています。それは、今後12ヶ月の間にAIが非常に有用なものとなり、需要が十分に拡大してAI企業が利益を上げられるようになる場合です。
また、AIブームの中でもすでに利益を得ている企業があることも認めており、具体的にNvidia（エヌビディア）やメモリチップメーカーを挙げています。
まとめると、HayesさんはAIインフラの現状を、一時的な熱狂による過剰投資の状態にあると分析しています。短期的にはインフラの過剰供給によるダウンターンが予想されますが、長期的には計算能力が非常に安価で豊富に提供されるようになり、その過程で起きる金融的な混乱が仮想通貨にとっての追い風になると考えているようです。
出典 CNBC Quartz Yellow.com Arthur Hayes sees AI overcapacity crisis ahead with Bitcoin set to benefit | CryptoRank.io Arthur Hayes: "AI Investment Is Capital Waste… Bitcoin to Hit $1 Million Within 10 Years" — BigGo Finance Can Ethereum Hit $12,000? Arthur Hayes Buys $2.48M as Perplexity AI Reveals Bullish Prediction
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