Samsungが四半期利益100兆ウォン超を予測、AIブームが後押し

2026年10月9日

韓国の電子機器大手であるSamsung Electronics（サムスン電子）が、2026年第3四半期の営業利益が同社史上初めて100兆ウォンを突破すると予測しました。AI（人工知能）ブームによるチップ需要の急増が、業績を大きく押し上げた形です。

調べてみると、Samsungが発表した暫定的な第3四半期の営業利益は107.4兆ウォン（約802億ドル）に達する見込みです。これは前年同期の12.17兆ウォンから782.5%という驚異的な増加であり、韓国企業として四半期営業利益が100兆ウォンを超えたのは初めてのことになります。また、売上高についても約195兆ウォンと見込まれており、こちらも前年比で約127%増加し、過去最高を更新する見通しです。

なぜここまでの急成長が可能になったのか、その背景を整理してみます。

AIデータセンターが牽引するメモリ需要

最大の要因は、AIインフラへの投資拡大に伴うメモリチップの猛烈な需要です。特に注目されているのが、HBM（高帯域幅メモリ）と呼ばれる高性能なメモリチップです。

HBMはチップを垂直に積み重ねた構造を持っており、AIプロセッサに大量のデータを高速に供給できるため、AI学習を行うデータセンターなどで不可欠な部品となっています。Samsungはこの分野で、韓国のSK hynix（SKハイニックス）や米国のMicron（マイクロン）と共に世界市場を支配している主要プレイヤーの一社です。

AIデータセンターがこぞってHBMを調達しているため、供給が逼迫し、価格が高騰しています。また、HBMだけでなく、スマートフォンなどで広く使われるDRAMやNANDフラッシュメモリの価格も、供給不足の影響で上昇傾向にあります。

「AIエージェント」という新たな成長要因

今後の見通しについて、投資プラットフォームeToro（イートロ）のAPACリードアナリストであるJosh Gilbert（ジョシュ・ギルバート）さんは、AIエージェントの成長が重要だと指摘しています。

単一の質問に答えるチャットボットよりも、はるかに多くのメモリを消費するAIエージェントの普及が進むことで、チップセクターの成長シナリオは維持されると述べています。また、メモリの購入者が数年間にわたる供給契約を結ぶようになっているため、投資家が懸念していた業界のサイクルによる急激な落ち込みに対し、Samsungは需要の予見性を高めることができていると分析しています。

さらに、韓国の証券会社であるShinhan Securities（新韓証券）のアナリストは、次世代のHBMであるHBM4の生産を増強することで、Samsungが市場シェアを急速に拡大させる準備が整っているとの見方を示しています。次世代HBMへの移行は、価格の再交渉の機会となり、安定した利益率の確保に寄与すると説明しています。

記録的利益の裏にある課題

一方で、すべてが順風満帆なわけではありません。驚異的な利益予測が出たにもかかわらず、発表後の木曜日午前中にはSamsungの株価が0.7%下落し、ソウル市場の終値では2.42%安の262,000ウォンとなりました。

この背景には、市場の期待値があまりに高くなりすぎていることがあります。前出のJosh Gilbertさんは、記録的な利益を出したにもかかわらず期待に届かなかったことは、AI取引がいかに要求レベルが高くなっているかを示していると述べています。メモリメーカーへの期待が非常に高いとき、市場は努力に対して点数を与えない、と付け加えています。

また、AIブームによるメモリチップの価格上昇は、Samsungにとって「諸刃の剣」の側面もあります。メモリを製造して売る側としては利益になりますが、同時にスマートフォンなどを製造するモバイル部門にとっては、同じチップをより高く買い付けなければならないため、コスト増につながります。アナリストの間では、出荷量や市場シェアを維持するために製品価格への転嫁を制限しており、上昇する生産コストの吸収が困難になっているとの見方が出ています。